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AI玩具產業鏈日趨成熟。AI玩具產業鏈上游為IP運營及軟硬件供應，硬件包括芯片、傳感器、揚聲器、麥克風、電池等，軟件包括語音識別、AI大模型等；中游為AI玩具產品的設計和制造，主要包括AI機器人玩具、AI毛絨玩具、AI動漫IP玩具、AI掛件玩具等；下游為產品的銷售環節，包含線下零售渠道和線上電商平臺等。
定價方面，AI玩具定價較高，且差異較大。AI 玩具的價格從百元左右的基礎款到數千元的高端產品均有，價格體系較為多樣化。基礎款 AI 玩具價格多在 300元左右，主要功能為AI大模型對話，代表產品包括FoloToy的小熊樂樂、Haivivi的BubblePal。中端款AI玩具價格多在2000元左右，在AI大模型對話功能的基礎上擁有靈動雙眼、情緒識別等附加功能，代表產品包括Ropet機器人、EMOPET智能機器人等。高端 AI 玩具價格在萬元以上，為具備復雜編程和高度擬人化交互功能的機器人，代表產品為GROOVE X的LOVOT。目前，AI玩具的價格帶差異較大，尤其是基礎款產品與高端產品的價格差距較大，存在一定價格斷層。
成本方面，基礎款產品成本較低。AI玩具的成本主要包括IP授權費、AI機芯模塊成本、大模型調用成本、玩具生產制造成本、銷售渠道分成等。IP授權費方面，主要有四種模式：1）有保底金，并收取溢繳授權金；2）無保底無分成無定額，資源互換，聯合推廣；3）無保底金，按實際銷售額的一定比例收取授權金；4)年度一次性定額收取授權金。其中，保底授權金+溢繳授權金收取模式是中國目前品牌授權行業主要授權金收取方式。根據布魯克公告，2023年公司授權費用為0.73億元，占收入的比例為8%。AI機芯盒方面，市面上對外銷售的AI玩具機芯盒價格在200元左右，自研成本更低。大模型調用成本方面，豆包主力模型 pro-32k 版的模型推理輸入價格僅為 0.0008 元 / 千 Tokens。
毛利率方面，AI玩具毛利率遠高于傳統玩具。綜合來看，當前市面上的基礎款AI玩具并無知名IP授權，僅為簡單的AI機芯盒+玩具組合，整體制造成本較低。根據派代說報道，相較于傳統玩具，AI玩具的硬件成本并不會高出很多，無非就是芯片、傳感器和玩具外殼，一般只占到產品售價的十分之一，甚至更低。有商家表示，目前中國消費者不太愿意為AI玩具進行后續付費，因此產品定價需包含一個生命周期的模型測試成本，價格雖然比傳統玩具略高，但仍在可接受范圍內，相較于傳統毛絨玩具，AI玩具行業的毛利率大概能維持在70%-80%，個別甚至可以超過90%。
商業模式方面，B端和C端商業化均有探索。C端來看，AI玩具的變現模式主要包括商品售賣、AI功能訂閱費、周邊產品銷售等。如，FoloToy的AI仙人掌智能玩具豪華版 （12個月AI對話）售價 298元，贈送12個月的會員訂閱，到期后收費99元/年；LOVOT的月度服務費還囊括維修賠償、軟件更新等服務，以購買一只LOVOT 3.0為例，購買價格699,600日元，一年的標準服務費為179,496日元，一件服裝價格在7,000日元左右。B端來看，AI玩具的變現模式包括銷售機芯、玩具AI SaaS服務費等。如，FoloToy可單獨銷售機芯Magicbox魔匣，售價398元；躍然創新也曾計劃推出“躍然萬物”平臺，為玩具公司提供整套AI硬件和軟件解決方案。
當前玩具市場規模大。從全球來看，根據Frost & Sullivan數據， 2023年全球玩具市場規模為7731億元，預計2028年將增長9937億元，23-28年CAGR為5.1%。2023年中國玩具市場規模為1049億元，中國玩具市場占全球14%的市場份額，預計2028年將增長至1655億元，23-28年CAGR為9.5%。傳統玩具銷售單價較低。根據數據威數據，中國線上玩具/童車/益智/積木/模型的銷售單價為66元。根據抖音電商數據，2024年，玩具市場主要供應和銷售的玩具價格集中在0-30元價格段之間，0-30元的商品貢獻主要銷量，10-300元的商品貢獻主要GMV；300元以下價格段市場品牌集中入駐，10元以下價格段多品牌竟爭，競爭激烈。
價：AI玩具定價為普通玩具幾倍到幾十倍不等。將同尺寸同類型的AI玩具與普通玩具進行對比，普通玩具的價格在百元以內，AI玩具的價格通常在幾百元甚至千元不等，相較于普通玩偶，AI玩具的定價提升幅度約在幾倍到幾十倍不等，提升幅度較大。以喜羊羊與灰太狼玩具為例，普通喜羊羊與灰太狼萌趣娃娃公仔毛絨娃娃價格為69.9元，而喜羊羊智能鈴鐺娃娃價格為399元，為普通玩具價格5.7倍。以湯姆貓玩具為例，普通湯姆貓故事機價格為69元，湯姆貓AI陪伴機器人價格為1799元，為普通玩具價格26.1倍。以四子棋玩具為例，普通四子棋價格為18.8元，giiker智能四子棋價格為229元，為普通玩具價格12.2倍。即使是基礎款AI玩具，其價格也達到了普通毛絨玩具的幾倍，傳統玩具AI化有望提升玩具產品客單價，從而擴容玩具市場規模。
量：AI玩具有望創造新需求新市場。AI玩具潛在應用場景多元，能滿足不同類型的目標用戶需求，包括兒童教育、情感陪伴、益智娛樂等。當前AI玩具主要面向的是兒童早教市場，未來隨著AI技術與不同消費場景的結合所帶來的沉浸式體驗，AI玩具有望如同潮流玩具一般開辟新客戶群體，創造新需求新市場。例如，潮流玩具巧妙融合了潮流文化及內容，創造普及了新的玩具品類，快速擴大用戶群體與市場規模。根據《中國潮玩與動漫產業發展報告(2024)》，我國潮玩產業總價值從2015年的僅63億元已增長至2023年的約600億元，占全球潮玩市場的20%左右，且預計至2026年將攀升至1101億元。
當前AI玩具滲透率較低，未來有望快速提升。從全球來看，根據Frost & Sullivan和pmarket research數據， 2023年全球玩具市場規模為1097億美元，全球AI智能玩具市場規模價值為132.5 億美元，AI玩具滲透率為12%。至2028年，全球AI玩具市場規模有望增長至253.5億美元，2023-2028年CAGR為15%，滲透率有望提升至19%。從中國來看，2024年為中國AI玩具發展元年，當前仍處于市場早期，隨著相關廠商加速布局，AI玩具市場規模有望快速增長。
